Geldanlage

Bei meinen Vorträgen und Beratungen zur Geldanlage bin ich immer wieder erstaunt über das Durcheinander an Fachbegriffen, die im Zusammenhang mit Investitionen genannt werden. Selbst erfahrene Anleger geraten ins Schleudern und sind dann überrascht, wie einfach es ist, eine solide Grundlage für die Einordnung von Geldanlagen zu schaffen. Dies erfordert allerdings einige Vorüberlegungen.

Wie in jeder anderen Branche auch hat die Finanzwelt ihre eigene Sprache entwickelt. Das führt dazu, dass Anleger und Berater schnell aneinander vorbeireden können. Wenn Ihr Vermögensverwalter oder Finanzberater von „langfristig“ spricht, meint er vielleicht einen Monat, während Sie an einen Zeitraum von zehn Jahren denken – oder umgekehrt. Dieses Beispiel zeigt, wie leicht Missverständnisse entstehen, die zu einer schlechten Anlageerfahrung führen können. Um solche Missverständnisse zu vermeiden, ist es zunächst wichtig, eine gemeinsame Sprache zu entwickeln. Dieser Artikel soll ebenfalls dazu beitragen.

1. Bankeinlagen (Festgeld, Tagesgeld, Girokonto)

Wir beginnen mit dem Konzept der Bankeinlagen. Darunter fallen traditionell Festgeldkonten, Tagesgeldkonten und Girokonten. Auch Sparbücher, die viele Anleger noch aus ihrer Kindheit kennen, zählen dazu. Diese Form der Geldanlage bedeutet im Grunde, dass Sie Ihrer Bank oder Sparkasse Geld leihen. Als Gegenleistung für diese Transaktion zahlt Ihnen die Bank Zinsen, die sie durch die Verwendung des Geldes der Anleger erwirtschaftet. Dies geschieht beispielsweise durch die Vergabe von Krediten an Immobilienkäufer, Unternehmen oder den Staat. Nach Abzug der Kosten für diese Transaktionen muss die Bank einen Gewinn erzielen, um überleben zu können. Sie werden sicherlich bemerken, dass Bankeinlagen als Anlageform für Sie als Anleger nicht das rentabelste Geschäft sind. Langfristig betrachtet bleibt die laufende Zinsrendite eher gering. Daher ist es an der Zeit, über Alternativen zu Festgeld, Tagesgeld und Co. nachzudenken.

Dennoch sollte nicht außer Acht gelassen werden, dass Ihr Geld bei der Bank sicher ist – das heißt, es unterliegt keinen Schwankungen. Zudem haben Sie nach Ablauf einer in der Regel kurzfristig vereinbarten Laufzeit schnell wieder Zugriff auf Ihr Kapital. Pessimisten werden einwenden, dass die Bank pleitegehen könnte. Dieser Einwand ist zwar nicht unbegründet, jedoch sind Privatanleger in Deutschland gesetzlich bis zu einer Anlagesumme von 100.000 € vor einer Bankinsolvenz geschützt. Darüber hinaus unterhalten die Banken Sicherungseinrichtungen, die ein Vielfaches der gesetzlichen Einlagensicherung abdecken. Kurzfristig verfügbare Bankeinlagen sind wichtig für die Bildung einer persönlichen Reserve, da sie schnell verfügbar sind.

2. Renten, Anleihen, Obligationen bzw. festverzinsliche Wertpapiere

Wie wir gesehen haben, bieten klassische Bankeinlagen langfristig nur geringe Zinsen. Diese Erträge bleiben letztendlich hinter der allgemeinen Inflation zurück. Als erste Alternative betrachten wir die Investition in Rentenpapiere – kurz Renten. Bitte denken Sie dabei nicht an die staatliche Rente oder eine private Rentenversicherung. Anleihen, Obligationen oder festverzinsliche Wertpapiere sind Bezeichnungen für Rentenpapiere. Sie werden hauptsächlich von Unternehmen oder Staaten ausgegeben, um Investitionen zu finanzieren. Im Idealfall werden sie an einer öffentlichen Wertpapierbörse gehandelt. Im Gegensatz zu Bankeinlagen verleihen Besitzer von Rentenpapieren ihr Geld also nicht an eine Bank, sondern einem bestimmten Schuldner.

Rentenpapiere werden mit unterschiedlichen Laufzeiten ausgegeben, typischerweise zwischen fünf und zehn Jahren. Als Anleger erhalten Sie laufende Erträge in Form von festgeschriebenen Zinszahlungen, ähnlich wie es von der Bank der Fall ist. Der Grund, warum diese Geldanlage-Form als „Rente“ bezeichnet wird, liegt darin, dass sie einen über viele Jahre festgeschriebenen Zahlungsstrom in Form von Zinsen bietet. Langfristig können Sie mit höheren Zinsen als bei der Bank rechnen. Denn ein Teil der Gewinnspanne Ihrer Bank landet in Ihrem Geldbeutel.

Risiken:

Dieser Vorteil kommt jedoch nicht ohne Nachteil, denn beim Erwerb eines Rentenpapiers gehen Sie zwei Risiken ein. Erstens könnte der Schuldner bankrottgehen. In diesem Fall könnten Sie auf Ihren Zinsforderungen und der Rückzahlungsverpflichtung des Schuldners am Ende der Laufzeit ganz oder teilweise sitzen bleiben. Daher sollten Sie keine Kompromisse bei der Schuldnerqualität eingehen und nur einwandfreie Bonitäten akzeptieren. Zweitens unterliegen Rentenpapiere bis zum Ende der Laufzeit Wertschwankungen, wenn sich die Marktzinsen ändern. Diese Schwankungen lassen sich begrenzen, indem Sie in festverzinsliche Wertpapiere investieren, die nur noch eine Laufzeit von wenigen Jahren haben.

3. Geldanlage in Aktien

Viele Menschen nehmen eine Geldanlage in Aktien als spekulativ wahr, da Aktien tatsächlich teils hohen Wertschwankungen unterliegen. Dennoch verkennen selbst erfahrene Anleger oft den wahren Nutzen, den Aktien für die persönliche Geld- und Vermögensanlage haben.

Aktien und Markteffizienz:

Durch den Kauf einer Aktie erwerben Sie einen Anteil an einem Unternehmen. Dadurch erhalten Sie sogar die Möglichkeit, bei der jährlichen Hauptversammlung mitzubestimmen. Das Unternehmen schüttet die erzielten Gewinne entweder in Form von Dividenden an die Aktionäre aus oder verwendet sie zur Wertsteigerung des Unternehmens. Diese beiden Aspekte stehen im Fokus der meisten Anleger. Unternehmensgewinne sind jedoch – im Gegensatz zu fest vereinbarten Zinszahlungen bei Rentenpapieren – nicht garantiert und unterliegen daher größeren Schwankungen. Da neue Informationen bezüglich Gewinnerwartungen im Grundsatz allen Marktteilnehmern zeitgleich zur Verfügung stehen, reagieren Aktienmärkte äußerst effizient auf diese Informationen. Innerhalb kürzester Zeit, manchmal sogar innerhalb von Millisekunden, bildet sich ein neues Kursniveau. Gerade dieser Umstand macht es nahezu unmöglich, durch die Auswahl einzelner Aktien, Branchen oder Länder einen Vorteil gegenüber anderen Anlegern zu erlangen. In der Finanzmarktforschung wird dieser Umstand als Markteffizienz bezeichnet.

Die richtige Streuung:

Trotz der Schwankungen und vermeintlichen Unsicherheiten ist es für die meisten Anleger dennoch ratsam, Aktien in ihre Geldanlagestrategie einzubeziehen. Denn über längere Zeiträume hinweg erzielen Aktien signifikant höhere Erträge als Zinsen aus Bankeinlagen oder festverzinslichen Wertpapieren, trotz der höheren Schwankungen. Anleger werden also für die Übernahme des Schwankungsrisikos mit einer höheren Rendite belohnt. Allerdings sollten einige Regeln beachtet werden, um Verluste zu vermeiden. Es ist ratsam, nicht in einzelne Aktien zu investieren, da bei einer Insolvenz des Unternehmens das eingesetzte Kapital verloren gehen kann. Stattdessen ist es empfehlenswert, in breit gestreute Aktienpakete zu investieren, wie beispielsweise Investmentfonds oder eine intelligente Kombination aus Indexfonds bzw. ETFs. Je besser die Streuung, desto geringer ist das Risiko eines einzelnen Ausfalls auf die Gesamtinvestition. Dennoch kann mit einer guten Streuung von den langfristig guten Ertragserwartungen einer Aktieninvestition profitiert werden.

Auf Kurs bleiben:

Es wird immer wieder größere Krisen geben, die auch einem breit gestreuten Aktienportfolio erhebliche Kursrückgänge bescheren können. Wann diese Krisen auftreten, lässt sich nicht zuverlässig vorhersagen. Es ist wichtig, investiert zu bleiben, auch wenn eine negative Stimmung herrscht und die Medien mit schlechten Nachrichten überladen sind. Wenn Sie zu diesem Zeitpunkt über freies Kapital und starke Nerven verfügen, sollten Sie investieren.

Die Finanzberichterstattung ist voll von Managern, denen eine besondere Leistungsfähigkeit, ein gutes Gespür oder außergewöhnliche Prognosefähigkeiten zugeschrieben werden. Meiden Sie diese „Gurus“, denn nur weil jemand in der Vergangenheit gute Ergebnisse erzielt hat, ist das noch lange keine Garantie für die Zukunft. Denn Sie wissen nicht, wie und unter welchen Risiken diese Ergebnisse erzielt wurden. Akademische Forschungsergebnisse zeigen immer wieder, dass die Top-Fonds der vergangenen Jahre anschließend oft schlechtere Ergebnisse erzielen und häufig sogar vom Markt genommen werden. Die Finanzindustrie weiß jedoch, wie man vergangene Renditen gut vermarktet, denn dort gilt das Motto „Nothing sells better than past performance“ (Nichts verkauft sich besser als die Erfolge der Vergangenheit).

4. Geldanlage in Immobilien

Manche Anleger betrachten Immobilien als die beste Anlageform für eine sichere und rentable Geldanlage. Hier lohnt sich jedoch ein genauer Blick auf die Umstände. Wichtig zu erwähnen ist, dass mit meinen Argumenten nicht die selbst genutzte Wohnung oder das Familienheim gemeint ist. Denn diese sind Ausdruck des persönlichen Lebensstils und entziehen sich dadurch rein wirtschaftlichen Überlegung. Mit Immobilien als Anlageform meine ich Wohnungen und Häuser, die gekauft werden, um sie anschließend zu vermieten.

Der positive Aspekt dieser Immobilien liegt darin, dass sie Mieteinnahmen generieren. Somit ermöglichen sie laufende Erträge bezogen auf das investierte Kapital, ähnlich wie die zuvor genannten Anlageformen. Meiner Beobachtung nach ignorieren Immobilieninvestoren jedoch die Wertschwankungen, insbesondere die negativen. Dies mag daran liegen, dass Immobilien nicht an der Börse gehandelt werden und somit einer täglichen Bewertung entgehen. Dennoch können Wertverluste von Immobilien durchaus im hohen zweistelligen Bereich liegen, wie in den Jahren 2022 und 2023 zu beobachten war. Daher kann nicht von einer stabilen oder risikoarmen Anlageform gesprochen werden.

Nebenkosten

Zusätzlich sind die Kaufnebenkosten bei Immobilien deutlich höher als bei den meisten anderen Anlageformen. Käufer müssen Grunderwerbsteuer, Notarkosten und oft auch Maklerprovisionen und Finanzierungskosten bezahlen. Insgesamt können die Kaufnebenkosten schnell zehn Prozent und mehr des Kaufpreises ausmachen. Sobald finanzielle Mittel benötigt werden (=Kapitalbedarf), müssen Eigentümer eine Immobilie vollständig verkaufen. Es ist jedoch möglich, die zuvor genannten Anlageformen in praktisch jeder gewünschten Stückelung zu liquidieren.

Erfahrene Vermieter wissen, dass Immobilieninvestitionen oft mit viel Arbeit und Ärger verbunden sind, insbesondere wenn es zu Problemen mit Mietern kommt. Außerdem steigt im Laufe der Zeit der Aufwand für Instandhaltungsmaßnahmen, die nur begrenzt an eine Hausverwaltung delegiert werden können. Standortbedingungen können sich ebenfalls ändern und damit negativen Einfluss auf Ihre Immobilieninvestition nehmen.

5. Geldanlage in Beteiligungen

Investitionen in unternehmerische Beteiligungen klingen zunächst nach Aktien, da sie eine Beteiligung an einem Unternehmen beinhalten. Doch im Gegensatz zu börsennotierten Aktien können andere Beteiligungsformen in der Regel nur über den sogenannten Zweitmarkt – wenn überhaupt – liquidiert werden.

In meinen Ausführungen beziehe ich mich auf Beteiligungsformen, die in der Regel von Banken oder anderen Finanzvertrieben an Privatanleger vermarktet werden. Diese Investments drehen sich oft um Modetrends, die gelegentlich auch mit steuerlichen Anreizen beworben werden. Beispiele für Beteiligungen können Schiffsfonds, Flugzeugfonds, Immobilien in verschiedenen Ausprägungen, Container und neuerdings auch Wind- und Solarkraftparks, Biogasanlagen usw. sein.

Die Story dahinter

Das verbindende Element dieser Beteiligungen sind überaus ansprechend gestaltete Verkaufsprospekte. Sie erzählen eine überzeugende Geschichte, die potenzielle Anleger anspricht. Dann folgen Geschäftspläne und Zahlen, die die vermeintliche Rentabilität unterstreichen. Es überrascht mich immer wieder, dass selbst gut gebildete Menschen in solche Angebote investieren, obwohl die Mehrheit von ihnen die Erwartungen langfristig nicht erfüllen. Im schlimmsten Fall gerät die Beteiligung in finanzielle Schieflage und die Anleger müssen sich selbst um das Management oder die Abwicklung kümmern. In der Regel fehlt den Anlegern die Expertise für das Geschäftsmodell, in das sie investiert haben, was Rettungsversuche erschwert.

Es ist möglich, dass Menschen durch gut erzählte Geschichten beeinflusst werden, da früher Wissen auf diese Weise vermittelt wurde. Dennoch sollten Anleger Vorsicht walten lassen, wenn ihnen Verkaufsprospekte mit verlockenden Stories präsentiert werden. Es ist ratsam, sich konsequent von solchen Angeboten fernzuhalten, um finanzielle Verluste und schlaflose Nächte zu vermeiden.

6. Gold oder andere Rohstoffe

Als Honoraranlageberater und Finanzplaner, dessen Einkommen nicht hauptsächlich vom Verkauf einzelner Produkte abhängt, gestatte ich mir, in Bezug auf Rohstoffe eine gewisse Skepsis zu äußern. Denn entgegen weitläufigen Behauptungen erweisen sich Rohstoffe aus Anlageperspektive oft als fragwürdig. Es existiert jedoch eine Ausnahme, auf die ich noch zu sprechen komme. Mit dieser Haltung stoße ich zwar regelmäßig bei den Verfechtern von Gold auf Widerstand, doch meine Erklärung ist einfach und einleuchtend. Alle Rohstoffe – üblicherweise wird dabei Gold genannt – erwirtschaften keine fortlaufenden Erträge. Sie werfen keine Zinsen, Dividenden oder Mieten ab. Der Anleger ist darauf angewiesen, dass er in Zukunft jemanden findet, der ihm einen höheren Preis bezahlt, als er selbst bezahlt hat. Das ist im Kern Spekulation! Ein Vergleich zwischen der Entwicklung von Gold und Aktien über längere Zeiträume verdeutlicht eindrucksvoll, wie drastisch der Unterschied zwischen Anlageklassen mit und ohne laufende Erträge ausfällt:

7. Weitere Geldanlageklassen

Gelegentlich werde ich gefragt, ob es nicht noch weitere Anlageklassen gibt. Selbstverständlich gibt es die! Allerdings sind die bereits beschriebenen Anlageklassen eindeutig als Hauptanlageklassen zu betrachten, die allgemein anerkannt sind. Andere Anlagemöglichkeiten wie Kunst, Oldtimer oder Uhren stellen begrenzte Marktsegmente mit hohen Risiken dar. Es ist wichtig, stets zu hinterfragen, ob mit der Investition ein laufender Ertrag verbunden ist. In den meisten Fällen kann diese Frage bei anderen Anlageklassen verneint werden, und das Investment tendiert dann eher in Richtung Spekulation oder Liebhaberei.

VP-Fazit zum Thema Geldanlage

Betrachten Sie Bankeinlagen als Sicherheitsnetz für kurzfristige, unvorhergesehene Ausgaben oder Ausgaben, die innerhalb der nächsten ein bis drei Jahre anstehen. Für langfristige finanzielle Ziele sollten Sie Ihr Kapital idealerweise in einer diversifizierten Mischung aus Aktien und Renten anlegen. Je länger Ihr Anlagehorizont und Ihre Risikobereitschaft sind, desto höher kann der Aktienanteil sein.

Aufgrund der potenziellen Risiken und der mangelnden Flexibilität sollten Sie Immobilieninvestitionen mit äußerster Vorsicht angehen. Es sei denn, Sie verfügen über beträchtliches Vermögen oder spezifisches Fachwissen im Immobilienbereich. Andernfalls könnte eine Überprüfung Ihrer Immobilieninvestitionen ratsam sein, einschließlich des Verkaufs bestehender Immobilien zugunsten einer diversifizierten Portfoliomischung aus Aktien und Renten.

Es ist ratsam, Beteiligungen zu meiden, da solche Investitionen oft mit hohen Risiken verbunden sind und nicht selten zu Verlusten und Ärger führen.

Obwohl Rohstoffe und Gold im Allgemeinen eher gemieden werden sollten, können sie in begrenztem Umfang und in Abhängigkeit der Anlegerpsyche genutzt werden, um in unsicheren Zeiten Ruhe zu bewahren.

Wenn Sie sich von Geldanlage- und Finanzthemen überfordert fühlen, oder sich nicht mit Details beschäftigen wollen und Freiräume für Ihr Leben schaffen wollen, ziehen Sie bitte einen erfahrenen Finanzberater hinzu. Ein guter Finanzberater achtet darauf, dass die Anlagen zu Ihren finanziellen Zielen passen und gut diversifiziert sind. Top-Finanzberater zahlen sich zudem für Sie aus, weil sie Ihnen Ruhe und Gelassenheit verschaffen, auch wenn es zu zwischenzeitlichen Schwankungen an den Finanzmärkten kommt.

Ihr Frank Hofmann